«Intentar una privatización inmediata de Aerolíneas Argentinas es la peor opción de todas. Asimismo, la declaración de concurso tendría un impacto masivo en los ingresos de la empresa y también del sector turístico en general, del orden de 7614 millones de dólares para cada concepto. Al mismo tiempo, está claro que continuar con la gestión como hasta ahora es inaceptable.» De esta manera, el pensar tanque Encontró ante el ataque del gobierno contra Aerolíneas Argentinas.
«¿Qué grupo inversor privado estaría interesado en adquirir el paquete accionario de una empresa que tiene un resultado operativo negativo promedio del 22% y un patrimonio neto negativo de 170 millones de dólares, en una industria como la aeronáutica, que opera con márgenes muy bajos? «, pregunta Fundar. De hecho, ningún inversor estaría dispuesto a emprender una aventura así, que además no encuentra el consenso necesario en el ámbito político nacional. De modo que Lo que realmente hace el anuncio de una posible privatización es agravar los problemas de la empresa.ya que impacta la venta de boletos, al aumentar la incertidumbre sobre la continuidad de la empresa. En definitiva, empeora el resultado operativo y el valor de la empresa.
Papel clave
En su informe denominado «Qué hacer con Aerolíneas Argentinas», los investigadores Gonzalo Guilardes y Jimena Rubio aclaran de entrada que Las empresas públicas no son, ni mucho menos, una invención argentina ni producto exclusivo de gobiernos progresistas o de izquierda.. Por el contrario, este tipo de empresas desempeñan un papel clave en muchas economías del mundo. «Noruega, Finlandia y Corea desarrollaron sectores de vanguardia basados en sus empresas públicas. En países del sudeste asiático como Tailandia e Indonesia, las empresas públicas están liderando la transición energética. Varias de las empresas más grandes del mundo son públicas: Volkswagen, Equinor, COFCO, Airbus, Deutsche Telekom, Banco do Brasil, Petrobras, Telecom Italia, ICBC, NTT de Japón, Enel, Renault, Pemex, France Telecom, Engie, State Grid China, Peugeot, JBS, Saudi Arabian Oil Company y Gazprom”, detalla Fundar.
Actualmente, Aerolíneas Argentinas cuenta con una 64% de cuota de mercado nacional y vuelos a 39 destinos nacionalesla mayoría de ellos con dos frecuencias diarias, y es la única empresa que opera en la mitad de ellos. Tiene una planta de 11.920 empleados y una flota de 81 aviones.
En 2023, Aerolíneas Argentinas transportó 11 millones de pasajeros nacionales (cantidad récord para la compañía y retorno a la cuota de mercado de 2019), 2,8 millones de pasajeros en rutas internacionales y realizó 114 mil vuelos con un factor de ocupación promedio del total de asientos del 84%.
Resultados
«Si se analizan los resultados operativos como porcentaje de los ingresos de la empresa, una mal desempeño de 2013 a 2023. En este período -en el que no se considera ni el 2023 (ya que aún no se ha publicado el estado financiero del año completo) ni los años 2020 y 2021 de la pandemia del COVID-19- la compañía operó con un resultado operativo promedio negativo de -22 % sobre ingresos. Son valores sumamente negativos y con una tendencia sostenida”, afirma Fundar.
«Los malos resultados operativos de la empresa se produjeron en contra de lo observado a nivel internacional. En la última década, a nivel global, sin considerar los años 2020-21, la industria operó con un resultado operativo positivo anual promedio del 5,7% sobre ingresos», continúa el informe, que también aclara que en 2023 la compañía logró el equilibrio. en flujo de caja gracias al efecto de la brecha cambiaria, pero que el resultado operacional siguió siendo negativo «Desde su nacionalización, y debido principalmente a sus déficits operacionales, la empresa requirió aportes de capital por un monto equivalente a USD 8.044 millones. «, calcula Fundar.
Costos de quiebra
En este contexto de debilidad operativa de la empresa, el gobierno de Milei, motosierra en mano, quiere desguazar a Aerolíneas. Sin embargo, los costos sociales que están detrás de las opciones que baraja el oficialismo Son muy altos.
«Llevar a la quiebra a Aerolíneas tendrá costos en la conectividad y en la actividad de navegación aérea». hasta que los operadores privados lo sustituyan, primero en las rutas más rentables y luego en todas las rutas. No hay garantías de que se restablezca la conectividad actual. Una estimación razonable en relación al impacto económico y social sería asumir un valor equivalente a la contribución anual de la empresa al producto aeronáutico bruto, al turismo y a la conectividad. El costo ascendería a unos 6.017 millones de dólares», estima Fundar.
«Otros costos de esta decisión serían: la pérdida para los usuarios que habían adquirido pasajes de Aerolíneas Argentinas al momento de la quiebra, que a junio de 2023 era una cifra equivalente a 497 millones de dólares (ingresos diferidos por tráfico aéreo); la pérdida para el Banco de la Nación Argentina por unos 200 millones de dólares por créditos y garantías otorgados para la compra de la flota Embraer; la responsabilidad laboral por indemnizaciones que ascenderían a unos 900 millones de dólares (en un concurso de acreedores no se podrían pagar, pero sí se pagan); un costo contingente); y pasivos comerciales que incluyen empresas como YPF, con importantes deudas con la aerolínea por la venta de combustible. En total se podría estimar un coste económico de 7.614 millones de dólares.«, advierte el trabajo firmado por Gonzalo Guilardes y Jimena Rubio.
buena tarea
Ante el desastre que supone salir a rifar Aerolíneas o directamente llevarla a la quiebra, No queda más remedio que intentar hacer pequeños puntos para mejorar el desempeño operativo de la empresa..
El documento de Fundar afirma que No hay ningún elemento que explique déficits económico como resultado de operar rutas que otras compañías no vuelan. «En aquellos destinos donde la compañía es la única que opera (veinte destinos de cabotaje), el factor de ocupación en estas rutas se situó en un valor superior al 75% en 2023 -por encima del piso de eficiencia del 70% que rige en el sector–«, él detalla.
El resultado de Aerolíneas Argentinas contrasta con el excedente operativo de sus competidores en la región, como Latam, Copa, Gol, Aeroméxico y Avianca. Esto se explica por la presencia de «improductividad«dice Fundar. Entre ellos estaría el ratio empleados/aeronave y pasajeros transportados/empleados. «A diferencia del resto de la industria, Aerolíneas Argentinas no publica otros indicadores operativos, que permitan comparar otras dimensiones de la productividad», aclara Fundar.